โดยทั่วไป เมื่อสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มขึ้น USDJPY จะตามมา อย่างไรก็ตาม ในเวลานี้ EUR/JPY ไม่ได้เป็นไปตามความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงและการคาดการณ์อัตรา ความแตกต่างจากบรรทัดฐานนี้เกิดจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นซึ่งส่งผลต่อเงินเยน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องจับตาดู PCE deflator ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ ซึ่งจะออกในวันศุกร์นี้
EUR/JPY ท้าทายความสัมพันธ์ทั่วไปกับสินทรัพย์เสี่ยง
การจับคู่สกุลเงิน EUR กับ JPY มีสิ่งที่น่าสนใจมากมาย ทั้งสองประเทศมีความสัมพันธ์ทางชีวภาพที่ยาวนานในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมา ในภาพรวมของสิ่งต่าง ๆ มีหลายวิธีที่ทั้งสองฝ่ายสามารถมีส่วนร่วมในการค้า ต้องบอกว่าเศรษฐกิจทั้งสองอยู่คนละขั้วของสเปกตรัมทางเศรษฐกิจ โชคดีที่ทั้งคู่มีธนาคารกลางที่มีระบบการคลังและการกำกับดูแลที่จำเป็นในการจับตาดูปัญหาที่สร้างความเดือดร้อนให้กับโลกมาเป็นเวลานาน แม้จะมีระยะทางที่สัมพันธ์กัน แต่ทั้งสองประเทศก็สามารถรักษาความสัมพันธ์อันแน่นแฟ้นกับการค้าทวิภาคีและพิธีการอื่นๆ ได้มากมาย ความร่วมมือในลักษณะนี้ทำให้เกิดคำย่อการบินสูงๆ สองสามคำที่กลางกลุ่ม
ความแตกต่างในการตั้งค่านโยบายการเงินในญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา
ความแตกต่างในการตั้งค่านโยบายการเงินระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกากำลังดำเนินไปอย่างเต็มรูปแบบ ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงยืนหยัด สิ่งนี้ส่งผลให้เงินเยนร่วงลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีกเมื่อฤดูใบไม้ร่วงเริ่มแผ่ขยายในเอเชีย
ความแตกต่างเป็นผลมาจากความแตกต่างในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและนโยบายการเงินระหว่างทั้งสองประเทศ ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเสนอให้ลดอัตราภาษีนิติบุคคลลงเหลือ 20 เปอร์เซ็นต์จาก 35 เปอร์เซ็นต์ การยกเครื่องภาษีที่เขาเสนอได้รับการเปิดเผยเมื่อวันที่ 27 กันยายน
ในญี่ปุ่น เงินเยนกำลังอ่อนค่าลงเนื่องจากช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินเยนกับเงินดอลลาร์ที่กว้างขึ้น นอกจากนี้ยังเป็นผลมาจากการที่ประเทศพึ่งพาการนำเข้าโดยเฉพาะวัตถุดิบ ยิ่งไปกว่านั้น สงครามของรัสเซียในยูเครนได้ผลักดันราคาวัตถุดิบให้สูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อขายส่งในญี่ปุ่นที่ขาดแคลนทรัพยากร
การฟื้นตัวของเศรษฐกิจญี่ปุ่นได้กดดันเงินเยน
เศรษฐกิจของญี่ปุ่นฟื้นตัวอย่างยาวนานและช้าจากโรคระบาดและวิกฤตค่าเงินในปี 2554 อย่างไรก็ตาม ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าได้ถ่วงค่าเงินเยนและส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในญี่ปุ่น มันจะทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินเยนจะเพิ่มราคาเชื้อเพลิงฟอสซิล ธัญพืช และสินค้านำเข้าอื่นๆ สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อผู้ผลิต
นโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงผ่อนคลายเป็นพิเศษ อัตราดอกเบี้ยต่ำจะคงไว้จนถึงปี 2565
อย่างไรก็ตาม เงินเยนมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านค่าเสื่อมราคาจนถึงสิ้นปี ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นต่อไป ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนคาดว่าจะกดดันค่าเงินเยนให้อ่อนค่ามากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
PCE deflator – ตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่ชื่นชอบของเฟด – เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา
ในบรรดาข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดของสัปดาห์ ได้แก่ ตัววัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐต้องการ หรือเรียกว่า PCE deflator นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่ามาตรการหลักจะเพิ่มขึ้น 0.3% ทุกเดือน ซึ่งอ่อนแอกว่าการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เล็กน้อย แต่อาจเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคากำลังผ่อนคลายลง
แม้ว่าราคาพลังงานจะลดลง แต่กำไรรายเดือนก็ถูกรั้งไว้จากการชะลอตัวของราคารถยนต์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังไม่เพิ่มขึ้นหลังจากปรับราคาสูงขึ้น
ในขณะที่เฟดยังคงหวังว่าแรงกดดันด้านราคาจะผ่อนคลายลง เศรษฐกิจยังคงดำเนินไปได้ด้วยดีโดยมีอัตราการว่างงานที่ต่ำและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง เฟดได้ดำเนินการหลายขั้นตอนเพื่อกระตุ้นการเติบโตในปีที่ผ่านมา ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสามในสี่ของจุดในเดือนมีนาคม
USDJPY มีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม
คู่ USD/JPY เป็นคู่ที่น่าสนใจในการรับชม ตามเนื้อผ้ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เงินเยนได้รับความนิยมจากเงินดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้คู่ USD/JPY เหมาะกับการเก็งกำไร ความแข็งแกร่งจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเศรษฐกิจของทั้งสองภูมิภาค
แม้จะได้รับกำไรเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ USDJPY ยังคงอยู่ในรูปแบบหมี ผู้ค้ากำลังใช้วิธีรอดูก่อนที่จะทำการเดิมพันเชิงรุก หากเฟดยังคงใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษ เงินเยนอาจพบว่าตัวเองอยู่ในสถานะที่แย่กว่าเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน
มีหลายปัจจัยที่ผลักดันให้ USDJPY ลดลง หนึ่งในนั้นคือข้อเท็จจริงที่ว่า BoJ ยังคงไม่ชอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในรอบนี้ BoJ ได้ “พิมพ์” เงินเยนซึ่งเป็นนโยบายการซื้อและขายหนี้ของรัฐบาลเพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำ อย่างไรก็ตาม หากค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้น BoJ อาจเลือกที่จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น